МВФ: введение евро стало бы наградой двум балтийским государствам, Деньги

Заместитель директора европейского отделения МВФ Сьюзан Шадлер на страницах Suddeutsche Zeitung призывает власти Евросоюза более активно стимулировать прибалтийские страны к прогрессу. Например, считает она, введение евро стало бы наградой для Эстонии и Литвы.

"За время после расширения Европейского союза, произошедшего два года назад, новые члены ЕС из Восточной и Центральной Европы впечатляющим образом демонстрируют свой потенциал. Рост экономики в них преимущественно высок, инфляция низка, резко выросли экспорт и инвестиции. Конечно, чтобы каждая из этих стран достигла западноевропейского уровня жизни, сделать еще предстоит немало, но этот процесс идет и, как правило, в быстрым темпе - без больших издержек и, что немаловажно, с выгодой для 15 старых членов. Однако эти благоприятные тенденции - не результат автоматизма; чтобы данное развитие продолжалось, нужны еще более активные действия", - пишет Шадлер. (Полный текст на сайте Inopessa.ru.)

Стратегия успеха должна строиться на фундаментальных экономических различиях между новыми и старыми странами-членами. Новым членам ЕС не хватает капиталов. В результате закрытия старых производств периода планового хозяйства средний уровень инвестиций на одного работающего составляет всего лишь около 40% от уровня старых стран ЕС. Сочетание нехватки капиталов и относительно низких зарплат означает, что инвестиции в новые страны-члены должны приносить доход выше среднего, указывает представитель МВФ.

К тому же национальные сбережения в старых странах ЕС, как правило, выше национальных инвестиционных потребностей. Из этого следует, что национальные экономики Западной Европы постоянно находятся в поисках прибыльных инвестиционных возможностей за границей. Новые члены ЕС, в которых ощущается нехватка капиталов, предлагают себя в качестве инвестиционно привлекательных стран. Значительные приливы капиталов - например, в Эстонию, где они в 2005 году составили примерно 12% ВВП - делают это обстоятельство очевидным.

Утечка капитала из старых стран-членов может поначалу потянуть за собой сокращение рабочих мест в Западной Европе, признает Шадлер. Но нельзя забывать, что в конечном счете перенос производства помогает предприятиям и банкам из старых стран-членов ЕС оставаться конкурентоспособными в мировом масштабе. Это опять-таки способствует росту собственного производства и занятости, так что потеря рабочих мест восполняется хотя бы частично.

Она указывает, что серьезные препятствия на пути всеобщей выгоды от членства в ЕС могут возникнуть в том случае, если новые страны-члены будут проводить ошибочную экономическую политику. Таким образом, исчезнет привлекательность стран для долгосрочных инвестиций, которым особенно важна стабильность в виде низкого бюджетного дефицита и низкой инфляции. Страны с непоследовательной экономической политикой, где структурные реформы и бюджетная консолидация становятся жертвами политических разногласий, рискуют остаться в стороне. Если отдельные страны Центральной Европы и дальше будут проводить такую разную экономическую политику, то очевидно, что процесс приближения к уровню западных стран будет протекать в двух скоростных режимах, причем мерилом для инвесторов станут наиболее успешные государства.

Но и для стран, которые проводят правильный экономико-политический курс, существует риск, связанный с быстрым приближением к уровню доходов в старых членах ЕС. Преимущества тесной интеграции рынка долгосрочных капиталов крепко связаны с риском роста обменного курса - это неизбежный побочный продукт значительного прилива капитала из стран, где хождение имеет другая валюта. Отсюда есть только один выход - включение всех новых членов ЕС, проводящих серьезную экономическую политику, в зону евро. Это сразу же устранит все возможные валютные риски, причем безо всякого оттока капиталов. Уже одно только известие о предстоящем вскоре введении евро вызвало значительный приток капитала, в частности, в Эстонию и в Литву. Поэтому новые страны-члены, если они отвечают основным условиям, должны быть быстро включены в зону евро, призывает представитель МВФ.