"Роснефть" щедро поделится с ЮКОСом своими акциями, Деньги

"Роснефть" в преддверии IPO проявила поистине царскую щедрость к НК ЮКОС, миноритарному акционеру своего ключевого подразделения - ОАО "Юганскнефтегаз".

Из объявленных накануне параметров консолидации дочерних предприятий "Роснефти" следует, что госкомпания готова отдать за принадлежащие ЮКОСу 23% акций ЮНГ почти 10% собственных. Щедрость эта вполне объяснима: этот пакет "Роснефть" не потеряет ни при каких обстоятельствах, поскольку банкротство ЮКОСа проходит под ее полным контролем.

При этом по отношению к другим инвесторам, покупавшим акции "дочек" "Роснефти" в расчете на рост их стоимости и благоприятные коэффициенты обмена, объявленные условия конвертации оказались значительно ниже ожиданий. Например, "цена выкупа обыкновенных и привилегированных акций "Сахалинморнефтегаза" составила 17 и 13 долларов за штуку соответственно, что существенно ниже рыночных цен, составляющих 30-35 и 20-22 доллара соответственно, отмечает "Коммерсант".

"По "Ставропольнефтегазу" и Комсомольскому НПЗ коэффициенты в 10 раз ниже ожидаемой оценки, - сетует аналитик ИК "Метрополь" Евгений Сацков. - "Роснефть" опирается на оценку Deloitte & Touche, которая исходит из того, что основные установки завода принадлежат не компании, акции которой торгуются, а холдингу "Роснефть". По форме, может, оценщик и прав, но по сути несправедливо, что у компании, торгующейся на рынке, нет активов".

Акции "Сахалинморнефтегаза" на ММВБ по итогам торгов во вторник упали на 17% до 29 долларов, "Пурнефтегаза" – на 20% до 53 долларов. Бумаги ЮКОСа, напротив, впервые за долгое время показали рост на 8% – до 1,04 доллара.

ЮКОС может получить в госкомпании долю в 9,7%, если 2 июня на собрании акционеров ЮНГ проголосует за обмен. Если ЮКОС выступит против консолидации, за свой пакет ЮНГ он может получить от "Роснефти" почти 6 млрд долларов (согласно цене выкупа, установленной "Роснефтью" для привилегированных акций "Юганскнефтегаза" в размере 12,629 млрд руб. за акцию). Условия эти тем более впечатляют, учитывая тот факт, что приобретение почти 77% акций ЮНГ на скандальном аукционе РФФИ в декабре 2004 года обошлось покупателю в 9,35 млрд долларов, указывает газета.

Опрошенные "Коммерсантом" аналитики и наблюдатели объясняют подобную щедрость "Роснефти" тем обстоятельством, что начавшийся процесс банкротства ЮКОСа происходит, во-первых, по инициативе "Роснефти", а во-вторых, под ее полным контролем. Так что обменивая на бумаги ЮНГ свои акции, "Роснефть" все равно продолжает их контролировать, поскольку все существенные активы ЮКОСа находятся под присмотром временного управляющего, действующего в интересах кредиторов, крупнейшим из которых является государственная нефтяная компания.

При этом эксперты уверены, что 2 июня на собрании акционеров ЮНГ по вопросу присоединения к "Роснефти" ЮКОС проголосует за консолидацию.

На вчерашней встрече с президентом Владимиром Путиным глава "Роснефти" Сергей Богданчиков заверил, что IPO пройдет "в середине года", а точную дату определит совет директоров. Проведение IPO до консолидации вызывало опасения, что неконсолидированная "Роснефть" будет оценена инвесторами ниже консолидированной. В самой "Роснефти" полагают, что для проведения IPO фактическое завершение консолидации необязательно, поскольку при наличии у компании такой программы инвесторы де-факто будут оценивать ее как единую.